한샘 주가, 어려운 외부환경에도 불구하고 상반기 실적 양호

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한샘 기업개요

 

주요 사업으로는 부엌가구 제조 유통 및 인테리어 가구 등 유통업,

 

 

토탈 홈 인테리어 패키지를 제공하는 리모델링 사업 아이템 사업 영위

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출처 : 한샘

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조윤호 DB금융투자 연구원은 한샘을 둘러싼 외부 환경은 좋지 않다며,

코로나 19의 영향으로 직매장 및 대리점의 집객수가 감소하고 있고,

부동산 규제 강화의 여파로 주택거래량도 감소하고 있다며, 반면

오프라인 마케팅이 위축됨에 따른 반사작용으로 온라인(특히 인테리어)

수요가 늘어나고 있지만 매장 고객 수 감소 및 주택 거래량 감소에 따른

수요 위축을 이겨내기에는 한계가 있다고 하였습니다

 

출처 : 한샘

아파트 입주와 관련된 B2B 사업의 경우 역성장세가 둔화되고는 있지만

향후 2년 내 입주물량이 늘어나기 어렵기 때문에 실적 반등을 이끌어내기

어렵다고 하였습니다

 

이어서 DB금융투자 연구원은 힘든 외부환경에서도 상반기 실적이

양호했던 이유는 주택 거래량의 반등, 리하우스 성장 전략이라며,

3분기 이후 부동산 정책의 영향으로 인해 거래량 반등 국면이

마무리되고 있지만 리하우스 성장 전략은 여전히 유효하며, 특히

리하우스 성장 전략은 한샘의 핵심 가치이기 때문에 한샘 주식의

밸류에이션에도 중요한 의미를 가지고 있다고 판단된다고 하였습니다

 

출처 : 한샘

주택거래량이 한샘 B2C 실적의 가장 중요한 변수임에도 불구하고

리하우스 성장성이 유지될 것이라고 보는 이유는 리하우스가 아직

성장 초기 단계이며, 전체 리모델링 시장에서 한샘 리하우스 사업이

차지하는 비중은 2~3%, 1건 당 단가도 2,600만 원 정도에 불과하며,

P(건당 단가)와 Q(시장점유율) 모두 상승 여력이 높다고 하였습니다

 

3분기 실적은 매출액 4,743억 원(+15.6%, YoY),

영업이익 213억 원(+199.1%, YoY)으로 추정되며, YoY 실적은 대폭

개선되겠지만 전분기와 비교해보면 부진할 것으로 전망된다고 하였습니다

리하우스와 인테리어 온라인을 제외한 나머지 사업부의 실적이 주택 거래량

감소의 영향으로 전분기 대비 역성장할 것으로 전망된다고 하였습니다

 

출처 : 한샘

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