대한유화 주가, 20년 3분기 시장 기대치 상회 전망

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대한유화 기업개요

 

1970년 설립되어 에틸렌 등을 올레핀류 및 기초유분 제품,

EO/EG 등을 생산하며, 울산공장에서 합성수지 원료로 주로

사용하고 일부는 판매하고 있음

 

 

2개의 공장은 HOPE와 PP를 서로 선택적으로 생산할 수 있는

시스템이어서 합성수지 시황에 따른 탄력적 운영으로

이익 극대화가 가능

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출처 : 대한유화

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이동욱 키움증권 연구원은 대한유화의 올해 3분기 영업이익은

620억 원으로 시장 기대치(573억 원)를 상회할 전망이라며,

MEG/방향족 업황 둔화에도 불구하고, 코로나 19로 인한

포장용 폴리머 수요 확대로 동사의 주력 제품인 HDPE/PP 스프레드가

상승하였고, MEG는 스프레드가 약세를 지속하였으나, 잉여 에틸렌 판매

확대로 부진한 MEF 시황을 방어하였으며, 중국 EV 판매량 증가로 마진율이

높은 분리막용 HDPE/PP 판매량이 전 분기 대비 증가한 것으로

추정되고, 전방 ABS/합성고무 등 부타디엔 유도체 업황 개선으로

Mixed C4 스프레드가 개선되었기 때문이라고 하였습니다

 

출처 : 대한유화

한편 동사는 재작년 HDPE/PP 설비 증설로 HDPE 생산능력이 기존 53만

톤에서 61만 톤으로, PP 생산능력은 47만 톤에서 53만 톤으로 증가하였으며,

증설분은 대부분 UHMWPE/LiBS용 특화 제품으로 추정된다고 하였습니다

 

중국 MEG 증설 확대로 역내/외 MEG 업황이 부진한 상황을

지속하고 있으며, 국내 경쟁사 MEG 설비의 저위 가동으로 동사의 MEG

판매량은 상대적을 견고한 상황이며, 줄어든 MEG 수요를 마진율이 견고한

HPEO, 잉여 에틸렌 판매로 변환하며 실적을 방어한 것으로 보인다고 하였습니다

 

출처 : 대한유화

이어서 키움증권 연구원은 대한유화 추가적인 사업 포트폴리오 다각화의

일환으로 산업용 가스 생산능력을 확대하고 있다며, 종속회사인 코리아에어텍은

작년 3분기에 연산 3.6만 톤의 액체탄산가스 설비를 신설하고 판매에

들어갔다고 하였습니다. 동사에 따르면

이번 신설로 동사의 가스부문 매출액이 기존 대비 10~15% 증가할

전망된다고 하하였습니다

또한 기존 가스 수요처의 수요량 증가 및 신규 거래처의 공급

요청에 대응하기 위하여, 산업용 가스 생산능력을 올해 하반기에

20만 톤에서 61만 톤으로 증량할 계획이며, 산업용 가스 매출액

역시 기존 대비 60% 이상 증가할 전망이라고 하였습니다

 

출처 : 대한유화

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